ATFX港股：美股持续走弱，恒指独立行情还能持续多久？

自最高点以来恒生指数，纳斯达克指数已下跌 14.25%；

标准普尔 500 指数下跌 8.31%；

道琼斯指数下跌 6.89%；

纳斯达克的跌幅基本上是标普和道琼斯跌幅的总和，纳斯达克具有科技股的属性。推测本轮美联储加息预期主要被科技股的“泡沫”刺穿。另外，纳斯达克的起止点是去年11月22日；其他两大指数的起止点均在今年1月4日。从时间序列上看，纳斯达克指数早在一个多月前走弱，另外两大股指很可能受到纳斯达克指数悲观情绪的影响。在美股陷入悲痛之际，一向对美股走势敏感的恒生指数走出了完全独立的上涨行情。自去年12月20日起，

是什么原因导致恒生指数与美股出现背离？答案很简单——中国概念股。此前，恒生指数之所以与美股表现出“共振”特征，主要是因为同时在美港上市的中概股起到了“传动轴”的作用。显然，如果中概股和美股同向波动，恒生指数就能与美股产生共鸣；否则恒生指数将偏离美股走势。目前，中概股跌势趋于稳定，而美股科技股仍在挤泡沫，恒生指数能够呈现“突出”上涨。

▋中概股反弹能否持续？

照片由 ATFX 提供

在之前的文章中，我们分析了中概股中龙头股的表现。基本结论是基数大，增速好，部分个股存在隐忧。以腾讯控股为例，其最新总营收突破4000亿元，增速19%，净利润总额近1300亿元，增速29%，均表现不俗。同时我们也提到，中概股中的中概互联网股，在过去一年中，持续受到监管层面的压力，阿里巴巴、腾讯控股等龙头品种大幅下挫。不过，由于2022年宏观经济形势预计偏弱，监管层面大概率不会“

近期，以阿里巴巴和腾讯控股为首的个股呈现出触底反弹的特点，印证了上述观点。风险点在于，中景互联网股票目前的市场价格过于接近上一个下行周期的最低点。随着美股的悲观情绪蔓延至港股市场，很容易导致后者在短时间内大幅下挫。如果最低点被打破，即使是假突破也会极大地抑制恒生指数的上涨。近日，两则新闻爆出。一是交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室采访了滴滴货运等相关企业；. 虽然这些监管行动不如“雷霆” 与去年一样，它们仍然足以对市场情绪产生负面影响。此类消息需要持续关注并动态衡量其对中概股反弹的影响。

▋关于银行股

照片由 ATFX 提供

银行股继续受到国内宽松货币政策的提振。招行去年12月29日触底反弹，至今累计涨幅8.82%；工商银行同时止跌，累计涨幅3.71%；其他银行股均有不同程度走强。银行股是所有国家所有主板指数的压舱物。如果银行股能够继续走强，恒生指数即使不依靠中概网也能走出牛市。因此，恒指独立行情有双重保险，一是中国互联网的超跌反弹，二是货币宽松政策下银行股的持续走强。

▋总结：ATFX分析师团队认为，美股的悲观情绪肯定会传导至恒指，因此恒指未来的上涨必然是一波三折。长期来看，恒指回调一年左右恒生指数，风险基本得到充分释放。未来缓慢牛市的概率还是很高的，值得持续关注。